【導(dǎo)讀】前段時(shí)間，一位名為“夢圓”的90后女子上了微博熱搜。資料顯示,夢圓是農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理,她剛剛上任的10個(gè)交易日,其管理的兩只基金就大幅度下跌20%,夢圓也因此上了熱搜。而今天的夢圓又上熱搜了，原因是美女基金經(jīng)理大逆襲。

4月28日訊，此前被“群嘲”的美女基金經(jīng)理夢圓成功逆襲，管理基金34個(gè)交易日凈值上漲接近25%，其背后的調(diào)倉操作堪稱“完美”。

成功逆襲 34個(gè)交易日基金凈值上漲接近25%

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月28日，農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健基金經(jīng)理夢圓的任職回報(bào)為2.12%。

春節(jié)后因“抱團(tuán)品種”普遍遭遇調(diào)整，基金凈值回撤也無可幸免。截至3月9日，夢圓僅任職10個(gè)交易日，但節(jié)后以來其所管理的農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題跌逾22%。

由此，#90后女基金經(jīng)理上任10天虧損20%#引發(fā)熱議，其中質(zhì)疑之聲不絕于耳，如今夢圓憑實(shí)力扳回一局。

農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健基金自3月9日創(chuàng)下低點(diǎn)后便開始強(qiáng)力反彈，從3月9日至4月27日期間，34個(gè)交易日該基金凈值上漲接近25%，實(shí)現(xiàn)2.21%的任職回報(bào)。

公開資料來看，夢圓現(xiàn)任農(nóng)銀匯理基金管理有限公司基金經(jīng)理。2021年2月24日擔(dān)任農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題股票型證券投資基金基金經(jīng)理。2021年2月24日擔(dān)任農(nóng)銀匯理創(chuàng)新醫(yī)療混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

股票倉位降低凈值反漲 調(diào)倉操作堪稱“完美”

基金凈值大幅上漲的背后，是夢圓一系列堪稱“完美”的調(diào)倉操作。

數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健基金的股票倉位為84.55%，而去年四季度末的股票倉位是93.26%，夢圓在第一季度期間減持了股票倉位接近9個(gè)點(diǎn)，雖股票倉位整體降低，但基金凈值卻強(qiáng)力反彈。也就是說，若夢圓只是調(diào)倉而未降低股票倉位，夢圓所管的農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健基金凈值反彈或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。

具體來看，觀察該基金去年四季報(bào)和一季報(bào)基金持倉，前任基金經(jīng)理重倉的愛爾眼科和貝達(dá)藥業(yè)被夢圓減持并調(diào)出前三大持股名單，同時(shí)，康龍化成和藥石科技被重倉買入至前三?？谍埢珊退幨萍纪瑢儆贑XO行業(yè)，對于夢圓管理基金凈值的上漲，這2只股票的貢獻(xiàn)功不可沒。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其第一重倉股CXO龍頭康龍化成自3月9日以來，股價(jià)漲幅接近58%，第三重倉股藥石科技在最近一個(gè)月的股價(jià)漲幅也達(dá)到50%。而被調(diào)離的貝達(dá)藥業(yè)、愛爾眼科股價(jià)表現(xiàn)平平，尤其是貝達(dá)藥業(yè)期間幾乎未有明顯的反彈。

此外，前十大重倉股中，“牙茅”通策醫(yī)療被換成了“醫(yī)美茅”愛美客，對比走勢平緩的通策醫(yī)療，愛美客在最近一個(gè)月的股價(jià)漲幅已接近60%。

多家券商看好CXO行業(yè)前景

夢圓看好CXO公司是最近幾個(gè)月A股表現(xiàn)最強(qiáng)的板塊，幾乎與醫(yī)美板塊并駕齊驅(qū)。CXO在醫(yī)藥行業(yè)中扮演什么角色?你可以把CXO理解為醫(yī)藥領(lǐng)域中“賣鏟子”的人，主要包括CRO、CMO、CDMO，分別對應(yīng)研發(fā)外包、生產(chǎn)外包和生產(chǎn)外包PLUS。

多家券商也表示看好CXO行業(yè)。安信證券表示，借鑒全球CXO行業(yè)發(fā)展情況，中國CXO企業(yè)估值仍有提升空間：從美國CRO上市公司的估值變化歷史來看，CRO公司平均估值水平是大型創(chuàng)新藥企估值水平的1.5倍(1996年-2020年底)。

目前國內(nèi)CXO上市公司的平均估值水平是國內(nèi)大型創(chuàng)新藥企的1.2倍。從這個(gè)角度來看，國內(nèi)CXO上市公司的估值水平仍有提高空間。

中信證券也強(qiáng)調(diào)了對CXO行業(yè)的看好，其表示，百年一遇的新冠疫情影響深遠(yuǎn)，一方面2020年海外疫情致全球訂單向國內(nèi)加速轉(zhuǎn)移，另一方面疫情加速了新治療技術(shù)的發(fā)展，醫(yī)藥外包行業(yè)遠(yuǎn)期外包率和龍頭市占率天花板有望隨之提升，國內(nèi)CXO企業(yè)短期業(yè)績確定性強(qiáng)，中長期天花板有望打開。

同時(shí)，后疫情時(shí)代下國內(nèi)CXO企業(yè)利用較高的估值差異(杠桿)，加速全球產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)張和整合，一體化/全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)布局得到加強(qiáng)，認(rèn)為國內(nèi)CXO企業(yè)的頭部效應(yīng)未來有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。

綜上，中信證券繼續(xù)強(qiáng)烈推薦CXO賽道，建議積極關(guān)注藥明康德、泰格醫(yī)藥、凱萊英、九洲藥業(yè)、普洛藥業(yè)、藥石科技等。

本文不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。