行業(yè)第一例，A股上市械企要分拆控股子公司到香港上市。

分拆子公司到香港上市

12月12日，A股上市醫(yī)療器械企業(yè)康德萊(全稱：上?？档氯R企業(yè)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司)發(fā)布公告，稱公司董事會(huì)于2018年12月12日審議通過(guò)了《關(guān)于授權(quán)公司管理層啟動(dòng)分拆公司所屬企業(yè)到香港聯(lián)交所上市相關(guān)籌備工作的議案》。

公告繼續(xù)稱，啟動(dòng)上市的目的是基于戰(zhàn)略布局需要，拓寬康德萊境外融資渠道，加速其國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施。同時(shí)為康德萊的介入類產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供獨(dú)立融資平臺(tái)，其決定擬分拆康德萊醫(yī)械到香港聯(lián)交所上市，已啟動(dòng)康德萊醫(yī)械到香港“香港聯(lián)交所”上市的前期籌備工作。

根據(jù)公告里顯示的康德萊醫(yī)械分拆上市基本方案，此次分拆上市的發(fā)行主體是康德萊醫(yī)械，上市地點(diǎn)為香港聯(lián)交所主板，發(fā)行H股，股票面值為每股1元人民幣。且發(fā)行對(duì)象更廣，擬在全球范圍內(nèi)進(jìn)行發(fā)售。

如果康德萊醫(yī)械分拆上市分拆上市成功，將是醫(yī)療器械行業(yè)又一個(gè)先例。

康德萊與康德萊醫(yī)械

康德萊自成立以來(lái)，一直專注于醫(yī)用穿刺器械領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)醫(yī)用穿刺針制造技術(shù)的領(lǐng)先企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有醫(yī)用穿刺器械完整產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)企業(yè)之一。

2016年11月21日，其在上交所主板上市。2017年，康德萊營(yíng)收12.6億，歸母凈利潤(rùn)1.19億。其2018三季報(bào)顯示，2018年前三季度公司營(yíng)業(yè)收入人民幣10.7億元，歸母凈利潤(rùn)1.1億元。

康德萊醫(yī)械是康德萊的控股子公司，后者持有前者約51%的股份。

公開資料顯示，康德萊醫(yī)械成立于2006年，一直在介入類醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)深耕，目前也已是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的介入類器械生產(chǎn)企業(yè)之一。主要產(chǎn)品為心內(nèi)介入、骨科介入和外周介入相關(guān)系列產(chǎn)品。

根據(jù)康德萊今天的公告，經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核的數(shù)據(jù)顯示，2017年康德萊醫(yī)械營(yíng)收占康德萊總營(yíng)收的11%，約為1.38億元;凈利潤(rùn)占比17.41%，約為2000萬(wàn)元。

雖然是康德萊的控股子公司，不過(guò)康德萊醫(yī)械與前者各自擁有獨(dú)立、完整、權(quán)屬清晰的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。與康德萊所從事業(yè)務(wù)屬于不同行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。這也體現(xiàn)出康德萊的戰(zhàn)略布局，多渠道發(fā)力。

頻頻發(fā)力，終于要分拆上市

實(shí)際上，進(jìn)入2018年，康德萊及其子公司已經(jīng)在戰(zhàn)略上頻頻發(fā)力，多次設(shè)立控股或參股子公司。

需要看到的是，目前我國(guó)醫(yī)用穿刺器械行業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，市場(chǎng)格局基本穩(wěn)定，生產(chǎn)廠家中90%以上是中小企業(yè)，外購(gòu)穿刺針與自制穿刺器件經(jīng)組裝后出售。整體上，無(wú)菌產(chǎn)品年產(chǎn)值超過(guò)10億元的規(guī)模企業(yè)仍為數(shù)不多，康德萊算是佼佼者，處于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)地位。

康德萊在2018半年報(bào)里提到，在推進(jìn)投資與兼并收購(gòu)方面，公司根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略，未來(lái)五年在持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展穿刺醫(yī)療器械的同時(shí)，規(guī)劃通過(guò)投資兼并的方式逐步拓展產(chǎn)業(yè)布局，重點(diǎn)在國(guó)內(nèi)渠道建設(shè)和產(chǎn)業(yè)鏈配套醫(yī)療器械產(chǎn)品線上開展投資、并購(gòu)工作。

其在2018 上半年的對(duì)外股權(quán)投資可以歸納為兩類：

一是產(chǎn)品線拓展，即通過(guò)對(duì)外股權(quán)投資，拓展產(chǎn)品線，以實(shí)現(xiàn)圍繞某類產(chǎn)品線的產(chǎn)業(yè)化布局，提升細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力;

二是渠道拓展與變革，即通過(guò)對(duì)外股權(quán)投資，以新設(shè)或并購(gòu)方式，集聚區(qū)域優(yōu)勢(shì)資源，提升公司產(chǎn)品在該區(qū)域的市場(chǎng)份額，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司“代理經(jīng)銷+配送+供應(yīng)鏈第三方服務(wù)模式”的渠道變革。

關(guān)于渠道，一個(gè)事實(shí)是，在目前“兩票制”、“醫(yī)保控費(fèi)”的影響下，傳統(tǒng)代理經(jīng)銷模式受到挑戰(zhàn)?？档氯R的主要策略已從傳統(tǒng)代理經(jīng)銷單一營(yíng)銷模式向代理、配送、直營(yíng)、服務(wù)的組合商業(yè)模式轉(zhuǎn)型。

同時(shí)，與現(xiàn)有大客戶合作在代理經(jīng)銷模式的基礎(chǔ)上嘗試營(yíng)銷模式的轉(zhuǎn)變，培育代理經(jīng)銷+配送+供應(yīng)鏈第三方服務(wù)的新型營(yíng)銷模式，加快終端渠道建設(shè)。

2018上半年，康德萊組建廣東康德萊醫(yī)療供應(yīng)鏈管理有限公司整合華南渠道資源;繼續(xù)加大對(duì)區(qū)域性市場(chǎng)渠道的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，組建湖南康德萊醫(yī)療器械有限責(zé)任公司，以增資擴(kuò)股方式投資北京康百世商貿(mào)有限公司，加大公司在區(qū)域市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展。

在重大股權(quán)投資上，康德萊在2018年也根據(jù)戰(zhàn)略作出了一系列動(dòng)作。

1 月 30 日，審議通過(guò)《關(guān)于同意上?？档氯R醫(yī)療器械股份有限公司在上海設(shè)立子公司的議案》，即康德萊醫(yī)械擬與陳淑芳簽訂《出資協(xié)議書》，約定共同出資設(shè)立璞康醫(yī)療。進(jìn)一步提升控股康德萊醫(yī)械在介入類配件領(lǐng)域的研發(fā)及制造能力，同時(shí)也為有效地補(bǔ)充和豐富康德萊醫(yī)械現(xiàn)有產(chǎn)品線。此次，康德萊醫(yī)械以貨幣形式認(rèn)繳出資人民幣 1,700 萬(wàn)元(占注冊(cè)資本的 85%)。

同一天，審議通過(guò)《關(guān)于同意珠?？档氯R醫(yī)療器械有限公司在珠海設(shè)立子公司的議案》。康德萊全資子公司珠?？档氯R醫(yī)療器械有限公司出資在珠海市設(shè)立廣東康德萊醫(yī)療供應(yīng)鏈管理有限公司，注冊(cè)資本為人民幣3000萬(wàn)元。

4月27日，審議通過(guò)《關(guān)于公司對(duì)外投資設(shè)立控股子公司的議案》。公司與自然人何春江簽訂《投資合作協(xié)議》，共同投資設(shè)立湖南康德萊。湖南康德萊注冊(cè)資本為 500 萬(wàn)元人民幣，其中，康德萊以貨幣形式認(rèn)繳出資人民幣 255萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的 51%。

5月25日，審議通過(guò)《關(guān)于同意公司控股子公司上?？档氯R醫(yī)療器械股份有限公司增資擴(kuò)股并放棄增資權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》?？毓勺庸究档氯R醫(yī)械擬實(shí)施增資擴(kuò)股事項(xiàng)，康德萊醫(yī)械注冊(cè)資本將由人民幣4200萬(wàn)元增至人民幣6000萬(wàn)元。增資完成后康德萊持有康德萊醫(yī)械股權(quán)比例將由 51.0204%下降至 35.7143%，不過(guò)仍為后者第一大股東。

6月12日，審議通過(guò)《關(guān)于公司對(duì)北京康百世商貿(mào)有限公司增資暨對(duì)外投資的議案》。康德萊以人民幣 750 萬(wàn)元向康百世增資，增資完成后，持有康百世 51%股權(quán)。

進(jìn)入下半年后，康德萊股權(quán)投資還在繼續(xù)，不過(guò)發(fā)力主體是康德萊醫(yī)械。

8月22日，康德萊醫(yī)械為進(jìn)一步優(yōu)化其產(chǎn)業(yè)布局，豐富產(chǎn)品線以滿足細(xì)分市場(chǎng)的需求，增強(qiáng)其在行業(yè)內(nèi)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，與陳艷麗等六名自然人共同出資 2000 萬(wàn)元成立七木醫(yī)療，其中康德萊醫(yī)械的出資金額為700萬(wàn)元，占七木醫(yī)療注冊(cè)資本的35%。

11月20日，康德萊醫(yī)械與王西亭等四名自然人共同出資2000萬(wàn)元成立璞慧醫(yī)療，其中康德萊醫(yī)械的出資金額為900萬(wàn)元人民幣，占璞慧醫(yī)療注冊(cè)資本的 45%。

12月12日，投資設(shè)立上海翰凌醫(yī)療器械有限公司，注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，其中康德萊醫(yī)械以貨幣形式認(rèn)繳出資1380萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的 69%。

在一系列整合后，康德萊終于放出大招，要分拆康德萊醫(yī)械到聯(lián)交所上市。